在白马股集体回调后，股期联动的行情再次在钢铁行业重演。11月30日，矩形管主力1805合约盘中触及4043元/吨，刷新了近四年来的新高。实际上，进入四季度后，国内矩形管价格便开始连续反弹。
　　天祥记者注意到，供需关系改变所引导的钢价反弹，如今也在引领资金重新进场。以马钢股份(600808.SH)为例，9月底，沪股通持股数量为934万股，至11月29日时已上升至1940万股。
　　需要指出的是，取暖季限产将延续至明年3月15日，其间都将对钢价带来支撑，只有12月后北方气温降低会对下游需求造成一定影响。相比之下，南方钢企供应、需求会保持相对稳定，加上钢价维持高位，这部分上市钢企四季度利润仍将提升。
　　“供需双杀”证伪
　　作为今年A股的投资主线之一，矩形管价格的上涨曾促使钢铁股赚钱效应急剧提升。但是，从9月份开始，钢价突破4000关口后，钢价开始回落调整。
　　彼时市场预期，四季度在北方限产、工地停工的影响下，当地市场供应、需求会双双回落，相应价格难以维持涨势。
　　只是，现实情况却并非如此。11月30日，钢铁行业分析师王语录便指出，从11月10日开始，北方地区便开始大规模推进限产，供应随之减少。
　　一个最直接的表现便是企业开工率。“我们统计了全国100家中小型钢企开工率发现，11月份开工率只有70%多，而10月份时则超过80%，年内最高点则在92%左右。”钢铁分析师徐莉颖介绍称。
　　“反观需求端，停工只是对土石方作业产生限制，混凝土浇灌、框架施工作业仍在进行，“限产启动后，北方地区亦未出现大范围天气，所以也没有对下游施工带来严重影响。”王语录表示。
　　徐莉颖也认为，往年11月份，钢铁行业已经进入淡季了，比如去年同期矩形管价格便出现回落，但是今年11月份的钢材需求表现还是很不错的。其中，基建贡献作用较大，预计全年同比增速达到19%以上。
　　天祥金属材料有限公司的数据显示，今年11月，钢铁流通业PMI指数为47.9，去年11月时这一指数则为46.9。
　　一方面是主产区河北50%的产量下滑，另一方面则是还略有增长的需求，原本被认为是“供需双杀”的预期迅速被证伪。
　　于是，从11月中旬开始，国内钢价结束震荡并开始连续反弹。截至11月30日，矩形管主力1805合约已突破前期高点。同期，文华螺纹指数距前期高点也已咫尺之遥。