2017年国内16Mn方矩管市场价格走势延续强势格局，不过涨幅相较于2016年有明显缩窄，这也基本符合我们2016年底的预期。从运行特点看，整体趋势上先跌后涨，价格高低点间的 波动幅度巨大，远超千元，呈宽幅震荡。供需关系继续改善，主导钢企或者钢贸商大多盈利空间仍然丰厚。分析原因，主管部门高调持续去过剩（包括地条钢落后产 能在内）的钢铁产能，同时“铁腕”环保政策在很大程度上抑制了部分资源供给，虽然这些因素更多是对长材的直接影响，且相较于2016年的板强长 弱，2017年热卷涨势总体不如长材，也充分反映了这一情况，但整体大环境的向好，对热卷行情也有明显提振，另一方面，虽然国内需求情况总体向好，但出口 方面出现下降，供需关系改善速度缓慢，也使得商家情绪难以持续乐观，多空变换节奏较快，导致价格波动较为剧烈频繁。对于即将到来的2018年，市场将有哪 些变化趋势和不确定性影响新一年的价格走势，富宝资讯将从以下几个方面为您阐述。

     第一，国内外经济环境复杂多变，国内经济筑底运行。美国政府在2018年的减税计划和大规模的基本建设运动，如果能顺利实行，势必对制造业形成利好， 也有利于提高对中国16Mn方矩管的需求，但从目前情况看，可能进展也将遭遇多方阻力。而转观国内，从经济周期看，我国经济有可能在2018年左右第二次探底，经济 增长的底部可能在6%甚至更低，但具体到各项投资，仍有一定发展机遇，比如基础设施投资作为政府稳增长的工具，最近几年一直保持较快增长，2018年后可 能增长10%左右并维持一段时间。总体看，新的一年，国内外经济环境较2017年更加严峻，对大宗商品而言，现货需求受到一定制约，同时多空题材转换预计 仍较快速，期盘波动或仍较为剧烈，但利好预计稍占上风。

     第二，钢市环保，去产能的主基调不会改变，但较2017年存在较大不确定性。在2016年和2017年两年里，全国去落后产能和环保的力度都在不断增 大，成效也是尤为显著的，按主管部门初步测算去落后产能总量已经超过2亿吨，尤其是“地条钢”产能已彻底取缔，2018年主管部门在这方面势必会保持严 管，由此考虑实际供应量增速将进一步降低，市场供需关系有望继续好转，不过考虑到钢材生产利润空间较大，不排除部分厂商铤而走险，千方百计绕过监管部门使 得落后产能死灰复燃，以达到以低成本抢占市场份额的企图。这将在很大程度上使得供求面存在不稳定，导致山东市场16Mn方矩管价格频繁波动。

     第三，供需关系继续改善，供应发力或大于需求。产量方面，纵观2017年，热轧价格震荡走强，各大钢铁企业盈利状况进一步好转，在利润的驱使下，钢厂 生产积极性明显提升。不过随着钢铁行业供给侧改革的推进，全行业去产能成效显著，从重点企业生产来看，热轧总产量增幅有限。而如前文所述，2017年去产 能成效进一步显现，热轧供应压力预计进一步缩减。库存方面，截至2017年11月20日，全国热轧库存总量为201.8万吨，较2016年同期增加21万 吨，但仍在较低水平，上海地区热轧卷板同口径库存为31万吨，较2016年同期增加近1万吨，增幅5%左右，仍明显低于乐从市场库存量，继续居全国第二。全年仅在1季度出现快速增长，2季度开始，下降逐渐增速，3季度经历全年低点后，四季度略有回升。在供需两方面都维持低速变化的情况下，2018年国内热轧库存仍难有明显回升，预计总体仍在低位徘徊。

     出口方面或继续下降，国内市场供需关系承压。虽然2017年我国钢铁去产能成效卓著，但仍有部分钢企通过出口转嫁供给压力，而欧美等发达国家贸易保护 的意图越来越强，频繁针对中国进行“双反”调查，而另一方面2017年我国钢材价格偏高，这方面优势有所减弱，导致我国钢材出口出现下滑，1-10月热轧 出口量整体与2016年相比窄幅下滑。目前我国正从积极去产能，出口重心转移等方面去改善出口下降的压力，据推测，2018年中国钢材出口将降至5000 万-6000万吨，热轧出口预计也将进一步下降。

     下游需求方面，热轧卷板的主要终端需求来自于机械制造业，2017年工程机械部分产品销售大幅增长。以挖掘机来说，受益于更新换代需求，房地产、铁 路、公路、采矿等投资的增长，2017年挖掘机销售火爆，根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，10月共计销售各类挖掘机械产品10541 台，同比涨幅81.2%；1-10月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品112476台，同比涨幅98.2%，其中，国内市场销量同 比涨幅106.5%，出口销量同比涨幅27.5%。2018年，经济环境不确定性增强，增幅难保持在如此高的水平，增长很大可能会放缓，但是其他的机械品 种，增速或有提高的空间。

     最后，经过2016年的高速增长，2017年的震荡上行，16Mn方矩管价格的低估值已基本得以修复，现阶段在整个钢铁行业内，热轧这个细分产品利润情况也属于 较为可观的，而从供需基本面看，2017年热轧产量微增，全国库存总量微增，而价格还能实现强劲上涨，终端需求的总体改善功不可没，从目前情况看，下游行 业2018年持续向好与2017持平或略好可能更大，因此从这方面考虑，2018年热轧价格继续上行已属不易，增长空间预计进一步缩窄。

     综上所述，天祥金属材料有限公司的分析师认为2018年，国内16Mn方矩管价格将有望继续攀上高点，但总体涨幅将继续回落，延续短周期，宽幅震荡的运行特点，另外由于现阶段钢企利润很大程度上取决于价格能否上涨，因此预计2018年主导钢企在热轧这个细分品种上的利润也将出现明显下降。