2018年（第三届）中国钢铁金融衍生品国际大会在上海召开。与会期间，有关嘉宾指 出，2018年春节后的期货Q345B矩形管价格走势是在经济悲观预期下的贴水修复行情；但在6月15日美国再次挑起贸易摩擦升级后，伴随着中国政府对国内经济态度 的谨慎转变，这次贸易摩擦导致的经济悲观预期可能推演为对内需尤其是房地产投资偏积极的的影响，从而利多钢材需求的。

被基本面拽着向前走的预期

有人将Q345B矩形管期、现货价格的关系比喻成遛狗的主人与狗，主人代表反映基本面的现货价格，而狗则是反映预期的期货价格，无论预期怎么前凸后窜，最后都要跟主人一同到 家，也就是合约到期日期现价格回归。1805合约上，期现价差一度被拉的很大，但在最后到期日也成功实现了回归，螺纹1805合约在5月初上涨至4100 元/吨附近。

会议上，沙钢（上海）商贸有限公司总经理李向阳表示，今年螺纹钢期货市场是一个贴水修复的行情，具体来说分三个阶段，创造预期、修复预期、验证预期。

结合上半年的行情，记者分析，由于政府在2017年明确表达的金融去杠杆、和经济动能转型（变投资拉动为消费拉动），加上房价与钢价的绝对高位与高利润。市场普遍对2018年钢价大趋势看空，这便是大家创造的下跌预期。

3月底特朗普总统发声贸易战开打，Q345B矩形管市场恐慌情绪蔓延，工业金属暴跌，与中国宏观经济密切相关的Q345B矩形管期货主力合约更是以跌停收盘。此时，市场对预期进行正向修复，即加强。

但最低跌到3300元/吨以下的Q345B矩形管1805合约最终又涨回了4100元/吨以上，预期最终证伪。李向阳在大会上表示：“随着现货的坚硬，最终期货上涨跟随现货走势”。

而现货的“坚硬”， 2月底到4月初供需基本面的转变，主要来自于需求的韧性。2-4月份平均财政支出同比增长15%；1-5月房地产开发投资同比累计同比维持在10.2%高 位，新开工面积累计同比上涨10.8%。存量需求的持续以及新投资的增速是库存快速下降的关键，供给虽然有环保的扰动，但在高开工率与废钢添加的影响，维持较高水平。

下半年房地产和基建投资或将不弱，从而维持钢材需求的“旺盛”，而这种 “旺盛”是一种被动的结果，是在出口预期受到贸易战影响，国内消费受居民债务拖累下，一种不得已而为之的选择。中国经济的未来应该是靠消费与高端制造业来拉动，近期小米的成功上市、个税起征点的提高等，这些都是振奋人心的好消息，但远水解不了近渴，我们需要用一些政策、策略赢的时间。

从钢厂的角度看，湖南华菱钢铁(000932,股吧)股份有限公司采购中心期货市场部部长王淑姣表示，目前钢厂Q345B矩形管库存处在低位，且7月份的订单情况良好，短期无压力。

因此，短期来看情况较为乐观。但中长期还是存在一些不确定因素，任竹倩表示，目前长流程炼钢的产能利用率已经维持在较高的水平，后期增长的空间不大，但下半年电弧炉的产能释放存在较大不确定性，需要特别关注。而需求端，依然要紧跟政策面的方向。