一季房地产数据相当亮眼。其中,房地产投资完成额累计同比增长10.4%,创出近24个月新高;房屋新开工面积累计同比增长9.7%,为2017年6月以来的最高值。同时,新开工面积与竣工面积之比达到1.67,为2014年以来最高值。良好的房地产数据在一定程度上带动了4月螺纹钢价格反弹。
不过良好的宏观数据背后仍然蕴含着隐忧。一季度商品房销售额累计同比增长仅为3.6%,为2015年6月以来的最低值,显示在房地产调控的大背景下,销售乏力。房地产销售回款占房地产投资资金的比例超过五成,销售数据的持续下滑,将影响未来的开工投资。同时,如果将土地购置费用从房地产开发完成额中刨除,我们发现,该指标在一季度累计同比降低0.7%,表明真正与用钢有关的投资在下降。
由于今年需求释放较晚,预计至6月中旬之前大口径方管下游需求仍将比较旺盛,短期螺纹钢价格仍能维持相对强势。但是,中期来看,房地产行业并不如表面那么乐观,一旦宏观数据转弱,则大口径方管期货价格有高位回调的可能。