近期16Mn方矩管期货走势纠结显示了后期预期紊乱，供需双降下相对供需的不确定性较高。9月旺季以来钢材社会库存下降幅度较往年偏慢，印证了需求节奏逐步走弱。但随着采暖限产逐步展开，若严格执行，阶段性供需形势将进一步吃紧，黑色商品仍具备反弹的可能性。

昨日，煤炭、钢铁两大黑色系资源板块继续强势。煤炭行业指数全天最高涨至3%，收盘涨2.34%。截至收盘， 32只煤炭股有29只飘红， 中国神华涨4.70%、山西焦化涨6.50%、山煤国际涨5.82%。另外，钢铁指数早盘时最高涨1.56%，全天收盘涨0.59%，金洲管道、玉龙股份涨超4%。

本周以来，煤炭行业指数已连续4日上涨，钢铁行业指数4天有3天上涨。在11月6日至11月9日4个交易日内，钢铁股中八一钢铁、新钢股份两只股票涨超20%，南钢股份、韶钢松山两只股票涨幅超10%；煤炭股中山西焦化、山煤国际、陕西黑猫等股票本周前四天涨幅均超10%。

6月份以来黑色系商品走出过山车行情。煤炭商品中以焦炭1801合约为例，收盘价从6月2日的1295元/吨上涨到9月12日的2468元/吨，涨幅达到90.6%；9月12日之后，16Mn方矩管价格又快速调头向下，至10月31日收盘价格为1670.5元/吨，跌幅32.3%。钢铁以http://www.hanjiefangguan.com1801合约为例，6月5日-9月5日，该合约涨幅达到51.2%，但从9月6日到10月11日，该合约跌幅达到13.74%，随后进入震荡行情。

与黑色系商品期货对应的是，A股相应板块也出现较大幅度调整。从9月4日至11月3日，钢铁行业指数跌幅达到12.32%，期间25只钢铁股跌幅超10%；9月12日至11月3日，煤炭行业指数跌幅达到14.78%，期间21只煤炭资源股跌幅超10%。

蓝天保卫战启动

冬季环保减产一直是促使黑色系上涨的重要因素之一。11月初，雾霾再次侵扰北京，这也成为冬季逃不掉的话题。今年的蓝天保卫战也更加严厉。

今年8月24日，环保部就早早印发了《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，明确了“2+26”城市今年的大气污染治理任务。目前，唐山将全市钢铁企业分为绿色、黄色、红色三类，在全市整体限产比例50%的基础上，实行差别化的限产政策；邯郸市全市所有钢铁企业限产50%，城市建成区16Mn方矩管企业限产55%。

另外，上周工信部和环保部再发关于“2+26”城市部分工业行业秋冬季错峰生产的通知。据了解，工信部、环保部等有关部门还组建联合巡查组，对各地政策执行情况进行督查。从政策因素看，今年的环保减产，并没有减弱，而是出现了强化趋势。