今日黑色系表现分化，强原料弱成材。从盘面来看，焊接方管、热卷1801合约连续大幅减仓，主力换月明显，其中期货主力合约已基本完成移仓换月。

    现货方面，在焊接方管价格连续两日拉涨过后，今日呈现趋弱态势，主流品种出现小幅盘跌。从近两日行情运行来看，即便在期货市场大幅拉高的情况下，现货价格仅保 持小幅跟涨，除个别地区拉涨幅度在百元，大部分保持在几十元不等。从周二起上涨态势即有缩减态势，今日随期市小幅回落也在意料之中。另外，随着下游企业补 库操作基本完成，成交也由周初的热闹景象开始转淡。

    期货宽幅拉据震荡，冲高回落，也表明市场上方压力依然较大，若想成功突破压力位还需市场反复的确认和政策面的助推。目前各地限产政策一波紧似一波，据了解，已有部分地区开始涉及高炉限产，但尚未形成大面积集中限产，对市场的助推作用有限。

    在长流程企业受到政策面约束，一些调坯轧材以及电弧炉等短流程企业开工率开始上升，对北方限产产生的供应缺口将起到回补作用，这点需要重点关注。 但考虑到环保限产、去产能等政策市占据主导，且国家对电弧炉虽有放松但态度仍不明朗，而调坯轧材企业受到自身采购周期限制也有其局限性，故其对市场供应端 的影响仍需动态观察。从北方唐山的生产情况来看，限产大势下的短流程企业受影响最大，另外，自10月煤改气后，高成本又成为压倒其复产的两座大山之一，因 此唐山调坯轧材企业开工率基本为零。目前了解到的短流程企业大多集中在华中一带。

    消息面上，据海关总署统计，2017年10月份中国出口钢材498万吨，较上月减少16万吨，同比减少272万吨，下降35.3%，自2014年 3月以来月度出口量首次降至500万吨以下。主要原因在于国内外价格倒挂明显，即影响了国内出口的积极性，也使国内产品在国外的价格优势大大减弱。预计， 年底之前在价格不出现大幅回落的情况下，焊接方管出口仍将维持低位，甚至继续下滑。这部分资源回流至国内也将对市场供应面产生或多或少的影响，后期需求关注。 下周国内重要经济数据将陆续公布

    在众多影响因素中，后期限产政策执行力度仍是关注的焦点，随着供暖季的逐步临近，限产将迎来一波集中的执爆发期，且进入雾霾高发期，重污染天气频繁骚扰，政策会愈加严厉的预期仍然存在。但目前市场对于限产观望心态也存在，都在看政策实际落地情况到底如何。

    在一切未有定论之前，目前焊接方管市场仍属于上涨前的反复期，向上力量仍然面临压力。然多头也正在慢慢积聚，预计11月中旬之后仍将走出一波上涨的行情， 幅度要高于当前。但由于供需博弈也在继续，因此还是维持前期的论点，若执行力度较大，各地落实环节均到位，钢价上涨力度将更为强势，因为限产供给端的收缩 影响强于需求端的弱化，将对冲掉需求季节性淡季以及限产政策双向性的影响，对成品材将是个较大的支撑。但单边行情需要各方配合，巨幅暴涨的可能性不是很大。若不及预期，焊接方管市场仍将面临反复甚至回落行情。