6月中旬至今，国内钢材市场呈现震荡上行走势，尤其大口径方管期货主力合约、全国螺纹钢现货均价再度触碰年内高位，这与国民经济稳中向好态势密不可分。一方面，投资平稳增长，制造业回暖，拉动大口径方管市场需求。另一方面，供给侧结构性改革加快推进，钢铁业过剩产能有序化解。

　　2017年1-6月，全国固定资产投资同比增长8.6%，增速较1-5月持平。其中，制造业投资同比增长5.5%，增速持续两月加快，主要是企业利润快速增长，提升投资意愿。基建投资同比增长21.1%，增速较1-5月和上年同期高0.2个百分点，得益于财政支出快速增长和银行表内贷款持续回升。

　2017年1-6月，房地产开发投资同比增长8.5%，增速较1-5月回落0.3个百分点，仍较上年同期高2.4个百分点。预计下半年房地产投资增速缓中趋稳，回落空间不大。一方面，全国非重点城市商品房销售面积上半年增长24.5%，带动全国销售面积增速止降回升至16.1%。另一方面，一二线城市加大土地供应，增加房地产新开工面积。

　　众所周知，房地产和基建是拉动大口径方管的消费主力，2017年上半年两者投资增速仍高于上年同期，支撑大口径方管消费平稳增长。

　　亮点二：2017上半年制造业产出呈现回暖趋势

　　2017年6月，制造业增加值同比增长8%，增速较上月提高1.1个百分点。2017年1-6月，制造业增加值同比增长7.4%，增速较1-5月提高0.2个百分点，较上年同期高0.5个百分点，制造业产出呈现回暖趋势。

　主要用钢制造业中，2017年1-6月金属制品业、通用设备、电气机械及器材及电子设备制造业产出同比增长8.3%、11.2%、9.7%和13.9%，增速分别较1-5月提高0.2、0.4、0.7和0.2个百分点。此外，6月汽车产销分别同比增长5.42%和4.54%，增速有回升趋势。上半年工程机械行业、高技术产业需求快速增长。

　　综合来看，传统制造业产出增长整体回升，高技术产业产出增长更快，支持板材需求平稳增长。

　　亮点三：大口径方管市场供给侧结构性改革加快推进，钢铁行业去产能成效进一步显现

　　截至5月底，全国已压减粗钢产能4239万吨，完成年度目标任务84.8%。上半年我国共取缔、关停“地条钢”生产企业600多家，涉及产能约1.2亿吨。

　　2017年6月全国粗钢日均产量244.1万吨，再创历史新高，同比增长5.7%，如果把“地条钢”产量纳入去年统计数据，实际同比微增或基本持平。从大口径方管产量数据能看出“地条钢”取缔后的效果，2017年6月全国钢材日均产量325.23万，同比仅增长0.7%。

　　亮点四：大口径方管企业中长期贷款持续高增，引导信贷资源更多投向实体经济

　　今年以来金融监管协调加强，带来的委托贷款等表外融资的减少，是M2增速下降的主要原因。不过，今年上半年，金融机构对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加473亿元，同比多增4260亿元，体现资金正在回归服务实体经济。

　　尤其，在非金融企业及机关团体增加的4.43万亿元贷款中，中长期贷款增加4.21万亿元，占新增贷款的绝大多数，体现企业投融资需求向好。

　　总结：首先，中国经济增长好于预期，市场心态由悲观转向乐观，期货深贴水基本得到修复。其次，在制造业回暖，房地产、基建投资支撑下，今年上半年全国钢材消费同比小幅增长，7月份淡季不淡，需求并未出现趋势性下滑。而今年供给侧结构性改革加快推进，上半年全国大口径方管产量同比微增，钢材市场整体呈现供不应求格局，当前大口径方管库存仍处年内低水平。笔者维持后期钢价易涨难跌，高位震荡的观点。后期引发价格变动的最大因素在于供给端，尤其要关注短流程企业开工率情况。