据统计，2016年“9·30”政策以来，全国已有45个以上城市出台了各种房地产调控政策140余次。政策效应随着政策的升级加码开始显现。近日，中 国指数研究院发布数据显示，4月，一二线城市楼市成交环比、同比双双大幅下行。楼市成交下降将直接导致占房地产开发投资资金来源比重40%—50%的销售 回款减少，而占开发投资资金来源30%—40%的房企自筹资金自去年下半年以来一直面临证券市场融资监管收紧的压力，最后占开发投资资金来源15%— 25%的银行贷款最近也出现收缩迹象。

　　我们认为，房地产开发投资资金三大来源的前景均不乐观，房地产开发投资成本很可能上升，从而抑制 房企购地与新开工，减少焊接方管需求。尽管基建投资被寄予厚望，但其拉动焊接方管需求的力度有待观察。统计局数据显示，2017年1—3月，基建投资同比增速从 前两个月的21.26%放缓至18.68%，较去年同期低0.57个百分点。

　　社会库存周环比降速放缓

　　当前焊接方管处于 传统消费旺季，打击“地条钢”进一步扩大了焊接方管的边际需求。焊接方管社会库存自一季度季节高点持续减少，截至4月底的10周累计减少330万吨，而 2016年社会库存自一季度季节高点开始的10周累计减少200万吨。但是随着房地产调控效应显现以及焊接方管逐渐步入消费淡季，高利润驱动铁水再平衡和高 产出，预计后期焊接方管将逐步进入供大于求的被动增库周期。最新数据显示，5月5日当周焊接方管社会库存周环比降速放缓。